加急见刊

基于小波分解的持续时间不同的股市操纵研究

宋军; 薛志宏; 吴丹 复旦大学经济学院; 上海200433

摘要：为研究持续时间不同的市场操纵行为特征和建立新的市场操纵行为预警指标,利用小波方差分析,将波动率分解到不同的时间尺度上。将K定义为相同时间尺度下被操纵股票和对照股票的小波方差之比。发现不同持续时间的操纵行为会在其相对应的时间尺度的K值反映,3年以上的超长期操纵在接近4年的时间尺度的K值上反映,1~3年的长期操纵会在接近2年的时间尺度的K值上反映,半年~1年的中期操纵会在接近半年的时间尺度的K值上反映,且操纵中的K值显著高于操纵前后。在此基础上得到动态K值。发现动态K可较好预警市场操纵行为。亿安科技案例证明,基于小波分解所得到的动态K值在市场操纵的预警中具有较好效果。

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