新一轮美联储货币政策调整对我国资本市场的溢出效应研究
摘要：本文基于向量自回归模型研究了次贷危机以来美联储货币政策调整对我国资本市场的影响。实证研究发现:一是美联储加息(降息)对我国股票市场具有显著的短期负向(正向)冲击,这种影响的持续期较长,甚至达到三个季度;短期内,美联储加息(降息)会引起我国国债收益率上升(下降),债券价格下降(上升)。二是美联储资产负债表的变动对我国股票市场和债券市场均具有较强的冲击,而且冲击的持续时间比加息还长,但冲击方向在各期并不一致。三是我国资本市场波动主要来自国内因素,美联储货币政策调整对我国资本市场波动的贡献有限。本研究对投资者决策和监管机构政策制定具有一定的参考价值。
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