加急见刊

融资融券对中国股市波动性的影响研究

安辉; 唐红; 高宇翔 大连理工大学管理与经济学部; 辽宁大连116024

摘要：本文基于 2 0 1 0年 3月 3 1日至 2 0 1 6年 1 2月 3 0日期间沪深两市融资、 融券余额以及沪深 3 0 0指数的日度数据, 运用 V A R模型和脉冲响应函数等方法研究中国融资融券交易对股市波动性产生的影响.研究结果表明中国融资交易和融券交易均能降低股市波动性.在此基础上, 分别选取显著的牛市和熊市区间, 进一步考察股市处于不同市场形态时融资融券交易对股市波动性的影响程度, 其结果一致.由此, 本文提出了完善中国融资融券交易制度的相关建议.

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