加急见刊

基于实物期权的城市轨道交通PPP项目价值研究

杨磊 南京财经大学会计学院

摘要：PPP模式,即政府与社会资本合作。通过PPP模式,社会投资者可以参与到项目的建设、投资、运营等全过程,政府也会相应地分担风险、共享收益,PPP模式实现了政府与社会投资者之间的“双赢”。在城市轨道交通领域,PPP模式被广泛运用。但由于城市轨道PPP项目周期长、投资金额大、投资风险高,政府往往会提供最低客流量担保承诺,这样的政府担保具有期权特性。使用传统的评估方法往往无法考虑项目隐含的期权价值,本文将基于实物期权理论,对PPP项目价值进行合理评估。

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