加急见刊

股票价格随机变动的内生性解释及其应用

徐伟呈; 李欣鹏 中国海洋大学经济学院; 山东青岛266100; 山东大学金融研究院; 山东济南250100

摘要：建立了一个非对称信息下的重复博弈模型来刻画股票市场中庄家和散户的博弈行为，推导出股票价格的折现过程服从一个由布朗运动驱动的鞅过程，并给出股票价格随机变动的内生性解释：在博弈过程中庄家为了隐藏散户所不知道的信息采用随机化策略来迷惑对手，从而导致股票价格的随机变动．在此基础上，进一步研究了相应的期权定价问题并给出期权定价公式．

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