关于“９．１１”事件与欧盟经济

“9.11”事件对美国、欧盟及世界其他地区的长短期经济影响究竟有多大，至今仍处于渐渐显露之中。不过有几点似乎已经可以肯定：鉴于欧美经济的密切关联性，对美国的打击必定会殃及欧盟；短期内欧盟经济受“9.11”事件影响，直接损失相当严重；“9.11”事件对欧美间中长期经济关系可能具有影响深远的某些含义。 一、欧美经济的关联性：美国遭殃，损及欧盟 如果拿欧盟与欧元区对美国的直接出口。来衡量，欧美的直接经济联系是相对有限的，大约仅相当于欧元区GDP的2-3%。但是欧元区的GDP有15-18%出口到一些对美国市场依赖很大的国家和地区，特别是亚洲国家和地区。这样，把两方面因素综合起来考虑，美国需求每减少1个百分点，欧洲经济增长率就会大约下降半个百分点。更重要的也许还是在欧美企业相互大量投资方面。通过这些资本和技术的交流，彼此为对方的发展提供了动力，并使它们之间各方面的差距不至于变得太大；但也形成了传导繁荣或危机的渠道。据洛杉矶“企业兼并统计研究所”资料，在过去三年中，外国公司已接管2779家美国公司，价值总额为7660亿美元，这些资金当中有3/4来自欧洲。2000年欧洲在这方面投入美国的资金大约为3000亿美元。结果是欧洲对美国投资的累积额从1989年的6900亿美元猛增到1999年的25000亿美元，超过美国对欧洲的投资总额(A.Sbragia，2001)。这些欧资美国企业的经营状况，对欧洲母公司的损益影响颇大。 正因为欧美经济密切关联，因“9.11”事件而加重的美国经济困境及其不确定性势必影响欧洲。第一个关键问题是美国的股市将如何发展。迄今为止的巨额缩水，“9.11”事件后政府的大力“托市”，今后将如何动作，股市趋势值得关注。第二个是美国人的消费状况。由股市飙升产生的财富效应刺激消费需求，转向由股市暴跌引起的负财富效应，加上其他因素，例如储蓄率由零上升到最近的约5%，美国人对经济的信心如何，将会决定性地影响未来美国经济的走势。第三个是债务问题。美国的公私债务巨大。2001年美国联邦财政盈余相当于GDP的1.2%；2002年将出现赤字，这是1996年以来的第一次。 第四个是强势美元政策动向会影响世界各国。第五个是美国作为吸纳世界商品最多的国际市场，其能力与政策将会发生哪些变化，关系到许多国家的重大经济利益。2000年，美国一国的货物进口额达12576亿美元，占世界进口总额的19%，超过占第二三四位的德国、日本、英国三国合占的18%(世界贸易组织，2001)。欧美经济的密切关联性，不仅直接涉及各自的重大经济利益，而且还关系到共同维系的西方在世界经济中的主导地位和权力体系。它们绝对不会容忍对此有丝毫的损及和动摇。“9.11”事件后，美国和欧盟各自或合作采取的一系列“危机对策”清楚地表明了这一点。在美国，仅在9月12-14日，美联储就向金融系统注入1180亿美元，以保证向银行系统提供充足的现金。美联储在2001年（至12月12日）头11个多月内，经过11次降息，其中4次发生在“9.11”事件后，已使美国联邦基准利率即银行短期利率降低到1.75%；考虑到目前2%以上的通货膨胀率，实际利率已等于或低于零，为1993年以来的最低水平。在财政方面，布什政府正在努力通过降低税收和增加新支出等措施尽快为经济注入1000多亿美元。在欧盟，9月17日，欧洲中央银行配合美国把利率调低0.5个百分点，至3.75%；9月22日，15个成员国经济和财政部长在比利时开会，决心正视经济风险带来的挑战，为恢复经济增长创造条件。11月8日，欧洲中央银行再次配合美国，调低利率0.5个百分点而至3.25%。在欧美合作行动方面，除了像10月6日的西方七国财政部长和中央银行行长会议以外，实际上还采取了其他许多措施，结果是基本上稳住了纽约和伦敦等地的主要金融市场。例如，假定“9.11”事件前的世界各主要股指为100，日经股指10月25日已回升到105，纳斯达克股指和英国《金融时报》股指10月24日恢复到了102-103。除纽约道\|琼斯股指暂处97外，世界各主要股市已基本克服了“9.11”事件带来的冲击。12月上旬，道指与纳指曾分别重返1万点与2000点。目前，投资者把海外投资换成现金，然后撤回国内的现象已暂告一段落。据日本财务省透露，10月份以来，日本投资者每周购进1万亿日元海外债券（主要是美国债券）；以美国为主的外国投资者也连续三周大量购买日本股票。 三、欧盟经济短期直接损失 第一是2001年的经济增长率大约会因此而多减少半个百分点，总共比上年减少近2个百分点。欧盟经济在2000年达到了10年来的最佳成绩--增长率为3.4%之后，本来预期2001年可能会减速到2.8-3.0%，后来一再调低预测，再经“9.11”事件打击，据联合国10月10日的最新预测数字为1.8%，而根据德国六大经济研究所10月19日的预测为1.6%。这些数字虽然稍高于世界平均数1.4%（OECD预测整个OECD增长1.0%）、美国的1%（OECD预测1.1%）和日本的0.5%（OECD预测-0.7%），但欧盟产值损失毕竟超千亿美元。 第二是欧盟的“心理经济”、虚拟经济（金融市场）与实体经济（工商实业）均受到不同程度的损失。当今的欧美经济首先是“心理经济”。“9.11”事件引起的不确定性和不稳定性，严重地影响了消费者和投资者的信心，结果是许多企业暂时中止投资、停止招聘人员、推延购并计划、下调利润预期、降低消费信心等等。国际市场上的不确定性增多，也给欧盟经济蒙上阴影。在虚拟经济方面，仅就股市而言，在截至2001年9月底的一年中，全球股票总资产从29.2万亿美元减至19.2万亿美元，股市资产减少额达10万亿美元，虽然其中6.5万亿缩水发生在美国，欧洲和日本各为2万亿美元和1.5万亿美元，但是如果考虑到欧洲股市的规模本来大约就只及美国的1/3，欧洲股民的损失也不算小。 在实体经济方面，“9.11”事件沉重打击了某些工商部门，航空、保险、旅游、零售等均属此列。欧盟15国中有14家航空公司都是以“国航”身份活跃在国际市场上，它们的政府绝对不会容忍其倒闭而丢国家的面子，这会带来一系列其他问题。因此，欧盟正在向欧洲航空运输业提供必要的支持。“9.11”事件后，欧洲许多大保险公司也陷入困境，它们承保了相当大一部分被毁的美国世界贸易中心客户的财产险，如伦敦劳埃德必须支付高达15亿美元的保险赔款，慕尼黑再保险9亿美元，瑞士再保险7.5亿美元等等。 当然，人们也不宜把“9.11”事件对欧洲经济的消极影响估计得过高。欧洲经济的前景主要并不在于短期增长率的稍快或稍慢一点，在于内外环境为其中长期发展提供的基本条件。在克服了“9.11”事件的短期直接冲击之后，2002年，欧盟与欧元区的经济增长率将各自略有恢复，上升到1.9%与1.8%。 四、欧美中长期经济关系可能发生某些微妙变化 “9.11”事件对欧盟经济的影响，也许主要不在于短期直接利益受损，而在于长期基本利益方面，其中也将表现在欧美间中长期经济关系可能发生的某些微妙变化上。 首先，“9.11”事件既会对强化欧美经济竞争关系产生影响，也会对促进它们之间的合作发生作用。美国之所以能在20世纪90年代，特别是在1995-2000年间称雄世界经济，靠的是经济总量、技术领先和货币优势。“9.11”事件之后，在高新科技方面目前美国领先欧盟2-10年的局面一时还不会改变；至于说美国的新经济正在由高频的创新阶段进入成本竞争阶段，这对于不善于制造的美国来说，其在新经济部门的竞争力势必下降。但这还有待于时日检验。但在经济总量和货币优势两个方面似将逐渐发生某些微妙变化。本来是不相上下的欧美经济总量，1995-2000年间之所以变得明显对美国有利，是因为美国得到了经济增速快和美元汇率高企两个因素的支撑，这种状况有可能随着美国经济衰退开始新的天平倾斜。 欧盟经济增长主要受结构问题的拖累一直并不那么蓬勃，另一个原因与欧洲统一市场建设、统一货币诞生相联系，因为整个欧洲经济的新框架结构条件尚处于创新形成过程之中。但这一过程的逐渐进步需要时日。而一向被世人认为“绝对安全”的美国和“最可靠的避险货币”美元的形象受损，加上其他因素，其含义将随着时间的推移悄悄感觉出来。当前，出于维护西方的共同根本利益，在外交、军事和经济方面，它们都在加强合作，包括欧美都在致力于维护由它们主导的国际货币体系。 其次，在当前世界经济形势下，欧盟经济基本面良好这一点显得相对突出，这将有助于提高欧盟在世界经济中的地位。相对健全的财政；随着统一货币实现，区内货币间汇率变动消失，使经济活动变得更加活跃；欧元区既没有美国那样的巨额经常项目收支赤字，也没有日本那样的空前的财政赤字，从宏观上来看，欧元区是世界上目前最为稳定的经济区(斋藤孝光，2001)；统一货币欧元正式投入流通后，物资与资金将加速跨国流通，价格必然向便宜一方靠拢，企业集团和国境壁垒将进一步打破，投资者将趋向流动性最好的市场等等。现在令人担心的也许是，过于“严谨”的欧元区宏观经济政策反而会影响其经济增长。 最后，欧元纸币与铸币已在2002年1月1日正式投入流通。可以预期，在此前后，欧元将会遇到一些困难，例如兑换过程的顺利与否，初始使用阶段的适应状况，双币流通期可能发生的问题，伪币进入流通的危险，大约价值500亿欧元的“黑钱”以及主要为东欧人持有的大约800亿德国马克现钞会竞相在欧元正式流通前兑换成美元等硬通货。所有这些都可能形成对欧元汇率的压力。但欧元中长期前景看好。“9.11”事件后，欧元对美元的比价先稍有上升，后又有所回落，但欧元对美元的汇率已在0.90一线基本稳住。虽然目前欧元对美元的汇率仍比欧元1999年问世时低20%左右，但在今后一年左右时间内升至1∶1的平价是完全可能的。同时，欧洲中央银行正在日益显示它的独立性。“9.11”事件后美联储于9月17日（2001年内）第8次降息，欧洲中央银行当即配合呼应；但在10月2日，美联储第9次减息时，欧洲中央银行却一直按兵不动，并于10月11日和25日两次宣布欧洲中央银行保持目前3.75%的利率不变。这里固然有维护“信心”、警惕“通货膨胀”、给自己“留一手”等诸多考虑，但是欧洲中央银行要在欧元区内外保持独立性也是一个重要的因素，因为对内，如果此刻降息，意味着屈服于来自欧元区成员国各界的种种压力；对外，欧洲中央银行不愿给人以一种总是跟着美联储跑的印象。欧洲中央银行将自己选择时机宣布下一次降息。虽然在美国于11月6日决定实行2001年第10次降息0.5个百分点，把联邦基金利率和贴现率分别下调到2%和1.5%之后，欧洲中央银行也随之于11月8日把其主导利率下调0.5个百分点而至3.25%。但这除了与美国合作行动外，主要是为了刺激欧洲经济本身的需要。在美联储于12月11日第11次降息后，欧洲中央银行很可能会考虑到欧元区内通货膨胀已呈明显缓解，而再次采取自主行动。