关于美国经济正慢慢恢复中国经济将长期向上

美国的次贷危机困扰着资本市场的发展，投资者极为关注次贷危机何时结束、次贷危机对中国经济会有多少冲击。股神巴菲特最近表示，全球信贷紧缩最坏的时刻已经过去，但后遗症将继续困扰普通的家庭。前国际货币基金组织主席拉托(R0_drigode Rato)也表示：“目前的市场状况告诉我们，最严重的信贷危机已经过去。” 美国经济下半年增长2％ 美国国际集团(AIG)全球首席经济策略师马库斯·斯克姆(Markus Schomer)最近在上海出席“友邦华泰经济学人论坛”时表示，从金融层面来说，美国这次金融危机最坏的时候基本上已经过去。今后的几个月里，美联储采取的一些积极措施，效果将逐渐体现，美国下半年的经济增长率也将由0％－1％恢复到2％的水平。Markus Schomer是友邦投资全球资产配置委员会的重要成员，同时也是其避险基金资产暨策略配置委员会和新兴市场团队的成员。 “美联储的三项救市手段来得非常及时。”MarkusSchomer表示。第一项也是最为重要的，是通过传统的减息措施来增大货币的供应量。其次是采取了创新的手段，直接向金融体系注入流动性。第三项则是美联储在这次危机中，花很多的力气去扩大金融安全网络。所谓的金融安全性，就是如果银行的流动性出现了很大问题时，可以直接向美联储，以相当于贴现窗口的形式进行借钱。这个优惠刚开始是在银行层面，现在也向一些主要的券商进行开放。 通过一系列的稳定市场的措施，MarkusSchomer认为，美国的房屋市场虽然目前仍在继续下探的过程中，但预计下半年将会有所企稳。因为，从统计数据来看，美国对于房屋购买可支付能力的指数已经恢复到了这次危机爆发之前的水平。“这也是我对下半年美国房屋市场企稳，保持相对乐观态度的主要原因”。 Markus Schomer说，这些综合的效果会逐渐显现出来，金融危机会随之逐渐好转。在实体经济层面，虽然前期在通胀的压力之下，实际的消费支出是在下降，但在未来几个月之内，由于需求的减缓，通胀水平会得到一定的企稳和走软，加之现在住宅的销量在慢慢提升，进入7、8月份以后，通常是美国一个高消费的时期，所以将会使美国经济进入一个修复和强劲上升的阶段，一个见底回升的阶段。 从美国国际的商业和企业支出这一部分来看，以美国国内市场为主的企业盈利能力和以国外市场为主的企业盈利能力，在过去几个月出现了背离的现象。前者的盈利在下降，但以海外市场为主的企业，比如说沃尔玛、GE这样的企业，盈利能力还是非常好的，这在一定程度上抵消了在国内市场为主的企业盈利能力的减弱。他说：“把这几个层面综合起来看，在下半年，美国经济景气应该能够从0％－1％的上升恢复到2％的水平。” 美国经济在2009年只是处于一个恢复期，并不会走出衰退，成为经济主要增长的动力。2009年美国还面临着两个不确定的因素，第一个是美联储现在采取的刺激经济的手段，能否在明年持续有效；另一个则是美国现在正处于大选，明年上任的新政府会不会采纳现在联储的政策。 他对2009年的预测是，联邦储备委员会将会把利率慢慢上调，但美国经济不可能成为世界经济的领头羊，只能把自己国家的经济从原来的低增长率调整到2％或者3％。 中国经济仍可持续发展 对于投资者普遍关心的新兴市场发展及出口是否会受美国经济影响的问题，Markus Schomer表示，世界其他地区经济增长与美国经济增长形成不对称，新兴市场经济GDP仍将继续强劲增长，与前期相比波动更小。 美国经济的走软会在多大程度上影响到中国经济? 他认为：“中国经济是一个出口拉动型的经济，但中国对美国的出口份额占中国总体出口份额的比重是下降的，而对于欧盟以及其他新兴亚洲国家的出口是上升的。对于欧盟以及新兴亚洲国家两者合起来的上升，会抵消对美国出口的下降。美元停止贬值进而升值后，中国会随着美国经济的好转而拉升出口的增速。” Markus Schomer表示，虽然说在这次危机中，中国经济的增长率会调到一个长期的增长率之下，因为经济周期有上有下，但是从长期角度来看还是向上的。今年以来，中国的消费、投资、出口“三驾马车”对GDP的贡献达到了相对比较稳定的状态，波动性也更小。在这样的环境下，有利于企业对未来作出更长期性的规划。所以从这个角度来看，中国未来可持续性的发展还是非常可期的。“在投资这个链条上，中国的基础建设能够起到一个稳定器的作用。”他说。 美元走稳或反弹 对于美元，Markus Schomer认为，美国经济的反弹会使得下半年美元逐渐由贬值转为升值。美元停止贬值会令一些新兴市场，比如韩国和新加坡，走出因为受到美元贬值而导致本国货币出现的困境。 他分析说，美元相对于贸易加权是比较宽泛的，不是一篮子地达到13年来的低点的。如果再以具体的国别的货币币值变化情况看，事实上有一个比较明显的分化，就是美元相对于一些国家来说贬值是非常厉害的，但是相对于另一些国家来说却没有那么厉害。 他认为，人民币的升值或者贬值是一个中性的概念，作为一个经济主权国家，应该早作规划，预计人民币会有多少升值的空间，然后调整好自己的出口。对中国来讲，外汇储备的缩水并不是一件坏事，中国央行也在采取一些货币政策控制现金过多的问题，同时使挂钩美元的储备变成多元化的外汇储备，因此中国政府外汇储备的缩水只是暂时性进入调整。 对于美元、黄金的关系，MarkusSchomer说，今年下半年，在美元相对于一些发达国家经济体企稳的前提下，对黄金价格来说也应该会有一个支撑。一方面，美联储再继续降息的空间已经比较有限了，事实上也有一些其他的经济体，包括英国、澳大利亚，它们的中央银行都已经开始降息。另一方面，从实体经济的基本面来说，从今年下半年开始，美国经济相对前期来说将不会那么坏了，美元也应该有一个走稳、甚至反弹的情况出现。 由于黄金是对未来很多不确定性情况的很好对冲工具，现在美国大选正在进行，在未来还存在很多的不确定因素，包括对通胀的不确定性、金融市场的不确定性。虽然说最坏的时候已经过去了，但是投资者的担忧确实还存在，这些不确定性都会在一定程度上去影响金价，所以说美元会反弹，但是金价也不一定会下来。 对于油价的预测，他认为油价现在有点太高了，不久以后会出现走软的趋热。