企业国际贸易外汇风险影响因素分析

2. 利率差异是影响汇率波动的短期因素。利率差异在一定条件下对汇率波动的短期影响很大。一方面，利率差异对资金特别是短期资金流动的影响十分明显：在资本自由流动的条件下，利率较高的国家，对国外金融资产的吸引力高，国外金融资产内流，汇率趋升；反之，则汇率趋降。另一方面，利率差异还通过贸易项目影响汇率：利率高的国家，不仅其国内居民消费的机会成本高，而且资金利用成本也高，导致国内消费需求和投资需求下降，这样，国内有效需求总水平下降，促使出口增加，进口缩减，从而增加该国的外汇供给，减少外汇需求，使其货币汇率升值。但是利率差异对汇率波动的影响是短期的，一国如果仅靠高利率来维持本国货币汇率坚挺，就容易引起本国货币汇率高估，从而被市场投机者所利用，造成严重的本国货币贬值风潮，所以，仅靠高利率维持本国货币汇率坚挺的效果是有限的。 3. 通货膨胀率差异是影响汇率波动的长期因素。通货膨胀率差异对汇率波动的影响是长期多方面的。一方面，根据购买力平价理论，通货膨胀率差异会使各国黄金价格变动程度不一，使各国纸币所代表的实际价值的变动也不相同，从而造成各国货币之间的比价发生变动，产生汇率波动。另一方面，而在其它条件不变的情况下，通货膨胀率差异也使各国的物价变动程度不一，各国出口商品在国际市场上的竞争力的变动也不相同，打破了国际市场上原有的供求平衡关系，使各国的进出口关系发生变化，从而影响到对本币和外币需求的变动，进而造成各国货币之间的比价发生变动，产生汇率波动。另外，通货膨胀率差异还通过货币价值的变动影响到实际利率的变动，从而通过利率的变动来影响汇率波动。 4. 国际收支差额是影响汇率波动的直接因素。汇率波动是各国国际收支差额最直接的表现。一国的国际收支出现巨额顺差，就会引起国外对该国货币的需求增加及国外货币供应的增加，从而造成该国货币汇率的上升。反之，当一国的国际收支出现巨额逆差，就会引起国内对外币的需求增加及本国货币供应的增加，进而造成该国货币汇率的下跌。 5. 外汇储备差异是影响汇率波动的间接因素。外汇储备差异并不直接影响汇率波动，而是对汇率波动间接产生影响。外汇储备是一国拥有的对外清偿能力，也是其对外汇市场干预能力和维持汇率稳定能力的标志。外汇储备高的国家，潜在的外汇供给能力也很高，市场对该国货币的信心也相应会增加，该国货币也会坚挺。而且，该国对外汇市场的干预能力也很强。同时，该国政府也能通过外汇平准基金，大规模地投放外汇，迅速改变外汇供求关系，维持本国货币汇率稳定。这就是说，外汇储备差异通过对外清偿能力，外汇市场干预能力和维持汇率稳定能力的差异影响到市场信心，从而改变资金流动，进而影响到汇率波动。 6. 法律文化差异是影响汇率波动的文化因素。不同的法律和文化，特别是在国际贸易法律法规方面的差异、企业和社会信用的差异等也在一定程度上导致对国际贸易合同的遵守，国际信用欺诈等差异，从而影响到进出口贸易的变化，进而影响到汇率波动。目前，世界上大多数国家都未制定反信用证欺诈等相关的法律法规，有些发展中国家也从保护本国利益的角度出发，在贸易方合理全法的追收货款过程中，由于文化、法律方面的差异，主观或客观地实行法律歧视或无理拖延等保护主义政策，助长了信用欺诈者的气焰，这无疑会改变市场对其贸易的信心，从而影响到该国进出口贸易的变化，进而影响到汇率波动。 7. 政府干预是影响汇率波动的政治因素。各国政府对外汇市场的干预也是影响汇率波动一个不容忽视的重要因素。由于汇率波动对一国国际收支、国际贸易、资本流动等有着非常明显的影响，而这又势必波及到国内的生产、投资、价格等，所以各国政府对外汇市场进行或明或暗的干预，从而影响汇率变动。政府主要是通过汇率政策、贸易政策、财政政策和货币政策对汇率进行直接可间接的干预，这种干预对汇率波动的影响有的是短期的，有的是长期的。 8. 突发事件是影响汇率波动的不确定性因素。突发事件主要包括全球性金融危机、国际贸易摩擦和贸易争端、大地震、骚乱等全球性或地区局部性的政治、经济和社会问题。这些突发事件有来自政治层面的，有来自经济层面的，也有来自社会层面的；有可能是全球性的，也有可能是地区性的。不同性质的突发事件对汇率波动的影响是不一样的，如政局动荡必然引起本币贬值，引起汇率波动；如国际贸易摩擦和贸易争端会导致各国政府应用国家强制力，通过行政手段对涉外经济进行干预，从而给国际贸易及对外投资等活动造成很大不确定性，进而影响汇率波动。 除了以上因素，影响汇率波动的因素还有很多，如市场投机因素、心理预期因素、企业信用因素等，这些因素或直接、或间接、或长期、或短期对汇率波动产生影响，进而影响到企业国际贸易外汇风险。当然，所有这些因素并不都是通过影响汇率波动来影响企业的国际贸易外汇风险，有的还通过影响外汇暴露头寸和外汇暴露时间来影响企业的国际贸易外汇风险。如全球金融危机等突发事件不仅通过影响汇率波动来影响企业的国际贸易外汇风险，还通过影响企业国际贸易订单的签订、执行，特别是使企业国际贸易订单款项无法按预订计划进行回收，从而影响到企业国际贸易的外汇暴露头寸和外汇暴露时间，进而影响到企业的国际贸易外汇风险。因此，企业在规避其国际贸易外汇风险时，需要科学全面的分析这些因素对企业国际贸易外汇风险的具体影响，从而采取科学的防范策略。 四、 结束语 汇率波动已经成为一种常态存在于企业的国际贸易活动中，因此，企业的国际贸易必然无法避免外汇风险。因此，企业的国际贸易必须直面外汇风险，必须要科学全面地分析影响企业国际贸易外汇风险的所有因素，从而能采取科学的防范策略。本文正是对企业国际贸易外汇风险影响因素进行分析，首先，在对外汇风险的构成要素进行分析的基础上，提出了外汇风险的三要素：外汇暴露头寸、外汇暴露时间和汇率波动。并用图表的形式展示了这三要素与外汇风险表现形式的关系。接下来，针对这三要素，从经济增长率、利率、通货膨胀率、国际收支差额、外汇储备、法律文化、政府干预、突发事件等政治、经济、文化等方面分析这些因素对企业国际贸易外汇风险的影响。希望能帮助企业认清影响其国际贸易外汇风险的所有因素，从而能采取科学的防范外汇风险的策略。

参考文献： 1. 周海.国有企业国际化经营中的外汇风险管理. 中国金融，2010，（18）:80-81. 2. 张云，刘骏民.人民币国际化的历史趋势与风险应对探析.经济与管理研究，2010，（3）:65-70. 3. 郭树华，王旭，吴松谚.人民币“汇改”、汇率风险与利率关系实证研究.经济问题探索，2010，（3）:182-186. 4. 王鹏.汇率风险管理的国际经验及启示.经济纵横，2010，（2）:114-118. 5. 赵玉平.涉外企业应对人民币汇率弹性增强的适应性分析.经济问题，2009，（7）:59-62.