研报：申万宏源：关注AI自导入走向成长 金融监管造领军!
佚名 2017-11-22
()第一个观点:上周论述的“寒武纪发布会”、“科大讯飞”发布会仅仅是近期AI产业再进展的案例。我们认为“AI人工智能产业已从导入期进入成长期”且“科大讯飞可能壁垒已经形成”。
出现通用AI技术生态化、行业AI应用产品化。我们近期持续推荐科大讯飞，原因为2017年11月9日年度发布会上展现了通用AI技术生态化、行业AI应用产品化突破。1)语音技术保持绝对领先。语音合成大赛BlizzardChallenge十二连冠。同时讯飞输入法达到了98%的识别率，方言超过90%识别率，拥有1.2亿月活用户。2)图像技术领先全球。英文手写识别率达到97%(之前是92%)，图文混合识别到达92%。不仅是世界第一名，同样远远高于第二名。医学影像达到94.1%，刷新LUNA世界记录(医学影响肺结核监测领域最权威的国际测评)。3)深入各类识别应用。自动驾驶场景分割任务识别率达到81.4%，刷新Cityscapes世界记录，这也是自动驾驶领域最权威的国际测评。阅读理解达到86.45%，斯坦福SQUAD机器阅读理解大赛冠军，之前是微软是冠军，讯飞改变了这个格局。4)完整生态平台，讯飞开放平台从2016年11月到2017年11月，开发者团队从23.6万上升至46.5万，累积终端数从9亿至15亿，AIUI是统一接口交互，通过AIUI打造AI时代的产业生态。讯飞的开发者从原来的23万变成了46万，累计连接的终端数从9亿变为15亿，日均交互次数从29亿变成40亿。这个数字是非常惊人的。目前讯飞每天的交互次数为40亿，讯飞目标在五年以后达到1000亿。
第二个观点:金融资管监管新政是“大金融IT”的继续整合的缩影。月流水表明领军公司价值更稀缺。
11月17日，中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)，日前正式向社会公开征求意见。
无论这表明“资管行业迎来统一监管标准”或“继续防控金融风险”，都暗示“外部环境去风险，大金融IT继续整合”。资管交易IT领军有恒生电子、券商资讯IT领军有东方财富、同花顺，支付线下收单的趋势同样明显。
一方面，支付领域规模不光巨大而且高速增;另一方面，支付收单领军的月流水分化。月收单流水在300亿元以上的服务商仅10-15家，且不断有厂商掉队。行业整合的原因是企业管理(服务、技术、品牌的综合结果)和外部环境(持续外部监管和市场化改革，例如“96”费改)。
在大金融IT持续整合的状况下，领军公司价值更高。从收单流水看到了新大陆(拥有“国通新驿”)的领先优势。同时，新国都、新力金融(海科融通。但中国支付网、搜狐报道过海科融通曾被央行处罚)也有跟踪价值。新大陆2018年PE仅23倍，适合投资。（来源：申万宏源 文/刘洋 刘畅 编选：免费论文下载中心）
