美国次贷危机

浅谈美国次贷危机对中国资产证券化的启示

［摘要］美国次贷危机及其引发的金融危机给全球经济带来了重创，在全球经济艰难复苏之时，回顾这次次贷危机，如何从次贷危机中吸取教训，避免类似的危机重复出现值得探讨。本文结合资产证券化的现状，针对中国目前蓬勃发展的资产证券化得出一些启示。［关键词］次贷危机；资产证券化；风险监管1 中国资产证券化现状及存在的问题与美国相比中国资产证券化的起步较晚，1992年海南“地产投资券”项目开始了证券化的尝试，到2005年3月国家开发银行和中国建设银行获准作为试点单位，分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点，这也标志着中国本土证券化的试点正式开始。截至2006年12月底，中国证券化产品累计发行规模达451.2127亿元。从发行市场规模来看，中国资产证券化产品发行规模从2005年的171.3627亿元增长到2006年的279.85亿元，增幅达到了163.31%。此外资产证券化产品的种类日益丰富，涵盖的行业日益广泛，包含银行、电信、交通等诸多行业。产品期限从0.18年至5.34年不等，其收益率也从2.29%~5%各异。虽然资产证券化在我国正蓬勃发展，但也存在一些问题，影响

2011-12-19

关于美国次贷危机看资产证券化

【摘要】美国次贷危机对全球经济产生了巨大的影响。本文从资产证券化的角度全面解析美国次贷危机爆发的原因、全过程及其对资本市场的影响，总结本次次贷危机中所暴露出的问题，并探究次贷危机对中国资产证券化市场发展的启示。【关键词】资产证券化美国次贷危机资本市场2007年爆发的美国次级债危机是继1998年美国长期资本管理公司危机以来，全球发达国家金融系统爆发的规模最大和程度最深的危机。迄今为止，次级债危机已经造成美国和欧洲数十家次级抵押贷款供应商破产，多家对冲基金宣布解散或停止赎回，多家投资银行和商业银行发布预警。虽然美国及世界多国央行迅速反应，纷纷向金融市场注入巨资以求救市，但收效并不明显。继2007年9月18日美联储宣布降息50个基点后，又多次下调了银行利率，但降息究竟对救市作用有多大，还需市场的进一步验证。一、美国次债危机之前世今生1.次级债券的大规模发放美国自2000年IT产业泡沫破灭后，房地产信贷的扩张成为金融业发展新的增长点。低利率政策便利了美国中低收入家庭的房产贷款，与此同时衍生金融产品的创新为放贷的发放提供了便利性，

2011-10-31

从美国次贷危机谈我国资产证券化的风险防范

摘要：次债危机尽管对我国的金融体系影响有限，但有必要从中吸取教训，加强风险的防范。从而保证我国金融市场的平稳运行。本文通过分析美国次债危机的成因，探讨了我国资产证券化面临的主要风险，尤其是重点探讨了提前还款风险、违约风险和利率风险在我国的严重性，阐述了我国应该采取杜绝次级按揭的发行、严格控制房地产市场的大幅波动等措施来防范类似危机的发生。关键词：次债危机；资产证券化；住房抵押贷款证券化自2006年一季度以来，次债危机横扫欧美大陆，全球股市因此暴跌，美联储和GIO央行被迫向金融系统注入2000亿美元救市；金融机构亦频频告急，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司正式破产，第五大投资银行贝尔斯登濒临破产，连花旗、美林这样的金融巨头也爆出巨亏丑闻(花旗2007年第四季度巨亏98．3亿美元，美林2007年全年亏损77．8亿美元，2008第一季又亏损19．6亿美元，不得不裁员4000人)，这场危机甚至影响到一向独善其身的中国股市，中国银行和招商银行就因为持有次级债导致股票大幅波动，那么，次级债究竟为何物?次级债危机因何而起?威力为何如此之大?我国又能从这场危机中得到什么启

2011-02-15

资产证券化视角的美国次贷危机成因分析及启示

[摘要]资产证券化只是一种工具，是一种被人们用来转移和分散风险、实施信用增级的一种结构性融资方式。它是一柄双刃剑，是一件强大的金融武器，应用得好，可以带来创新和效率，给人们更多的惊喜;使用不当，则祸患无穷。我们对待资产证券化，要遵循经济规律和资产证券化的特点，小心谨慎地使用，加强使用过程的控制和监管，对其扬长避短，实施安全的金融创新。美国次贷危机表明，资产证券化只是力争在模型上做到了风险分散的完备性，而不是针对市场做到风险防范的有效性。市场变动并不是资产证券化模型所能主宰的变量，但却可以使资产证券化的利益链条发生断裂或者扭曲，从而引发危机。 [关键词]次贷危机;资产证券化;金融危机;住房抵押贷款;虚拟经济;实体经济一、引言美国次贷危机从2007年初爆发至今已经两年多。迄今为止，人们对次贷危机原因分析比较有代表性的观点主要有以下几种: (1)认为美国过分追求自身的经济利益和霸权，忽视了国家责任和信用，造成了次贷危机向国外的扩散。次贷危机的根源是美国过度透支了“整个国家的信用”。〔1〕(2)认为美国的经济政策是导致次贷危机的主要原因。主要体现在三方面:一是政府政策的不当造成了高

2011-02-17

论我国资产证券化的法律风险——从美国次贷危机谈起

关键词: 资产证券化/次贷危机内容提要: 随着美国次贷危机的蔓延，我国资产证券化的法律风险不容忽视。在确认资产证券化的安全价值并强化风险隔离机制的同时，需要关注资产证券化立法自身缺陷所引起的法律风险。美国是资产证券化的发源地，也是资产证券化技术最成熟和证券化市场最发达的国家。资产证券化的优点不必赘述，但随着社会经济的发展也暴露了一些问题。由于美国一直没有一部专门的有关资产证券化的统一立法，而美国法院有关资产证券化的一些判例又缺乏内在的逻辑一致，从某种程度上说可以说是失败的。[1] （P117）以美国次级抵押贷款市场为核心，一场席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场的风暴正在挑战金融市场脆弱的神经，凸现了资产证券化的法律风险。我国的资产证券化虽然起步较晚，应当有必要注意我国资产证券化的风险防范，特别是法律风险防范。一、次贷危机与资产证券化的风险分析次贷危机又称次级房贷（注释1：在美国，房贷大致可分为三种类型：第一类为优质（prime）贷款，第二类为次优（alternative-A，简称Alt-A或near-prime）贷款，第三类则为次级（sub-p

2010-10-25

美国次贷危机对我国商业银行监管体系的警示

【摘要】 2007年初以来，起源于美国的次贷危机迅速演变成了席卷全球的金融风暴。虽然从目前的情况来看，次贷危机的影响有所缓解，但是次贷危机的影响在全球范围内对金融系统的威胁依然存在。本文从分析次贷危机产生的根源入手，探讨起源于美国的次贷危机对我国商业银行健全监管体系的相关警示。【关键词】美国次贷危机商业银行监督体系美国的次贷危机引发的全球金融海啸已经大大的超出了预期，并且彻底改变了美国金融体系的构架。从长期来看，美国次贷危机的深入发展可能导致全球经济秩序的变化，对全球的贸易体系和贸易格局将产生深远而不确定的消极影响，美国和世界范围的金融结构、监督体系以及国际间的协调需要一个比较长的调整适应阶段。1 美国次贷危机产生的根源1.1 信用风险的发生是次贷危机产生的关键原因信用风险的产生动摇了美国金融体系的基础。此次美国次贷危机是因为债券市场和衍生品市场引发的，但是基础却是美国的次级住房按揭贷款，导火索和根源都是贷款这个基础资产的风险集中爆发。由于以美国为代表的当今世界经济是基于契约和信用基础上的，这对于美国和一些

2010-09-20

浅谈美国次贷危机的影响

次贷危机严重的影响了国际贸易和依靠出口带动经济增长的国家。次贷危机成为全球性的金融危机，其传播的重要渠道之一是国际贸易。美国的经济衰退也将会通过这一重要方式影响到全球的经济。美国是全球最重要的进口国，伴随着美国经济衰退而来的必然是美国人收入的降低，消费需求的降低，这样必将会对那些依靠出口带动经济增长的国家和地区产生重大的影响，使其出口减缓，同时使这些国家GDP的增长。同时，伴随着美元的贬值，带来的是出口国商品的竞争力的下降，以上两种原因都会影响到依靠出口拉动经济增长的国家。同时，美元的贬值也使得这些国家的外汇储备资产和国际购买力大幅度的缩水。次贷危机可能会减少全球的对外投资总额。一方面，由于次贷危机，会使得来自于西方发达国家的投资减少，尤其是发达国家之间的对外投资。另一方面，由于发达国家的金融机构为了维持自身生存，需提高资本充足率以备不时之需，因而可能会收回流入发展中国家的资金。目前种种迹象表明，美国次贷危机还远远没有结束，并且还在向全球扩散。到目前为止，美国房地产市场仍旧面临着困境，受其影响，美国的金融市场现在依旧存在着严重的波动，而由于种种原因造成的人们的恐慌心理，使得美

2010-07-16

美国次贷危机：对世界经济格局的再思考

[内容提要]本文认为，由次贷引发的此次金融危机是社会生产要按比例协调发展规律和平均利润率规律共同作用的结果。次贷危机使世界经济失衡加剧，并导致世界经济增速放缓，金融动荡将向全球实体经济蔓延。世界贸易、金融、要素、产业及协调等格局将面临调整。虽然贸易保护主义在一定程度上有所抬头，但不会泛滥成灾。关键词：美国经济世界经济格局次贷危机当人们回顾2008年、展望2010年的世界经济时，次贷危机依旧是一个必须讨论的命题，它引发了人们对于上个世纪末流行的美国新经济和经济全球化的再思考，以及对于将来世界经济格局的新探讨。一次贷危机引发的理论再思考(一)对于美国新经济的再思考“新经济”一词最早出现于美国，人们对新经济概念的界定不尽相同，意见比较统一的表述有如下几种：1.“新经济”是不同于传统经济的一种新的形态；2.“新经济”是以信息为主导的经济；3.“新经济”是高科技经济和知识经济；4.“新经济”是以人为本的经济即“知本经济”；5.“新经济”是创新经济，尤其是观念、制度创新的经济；6.“新经济”是风险经济、创业经济或企业家经济

2010-06-24

金融创新与监管：基于美国次贷危机视域的分析

摘要:通过分析美国次贷危机产生的表象成因，探究金融危机对美国实体经济的影响。结合国际金融危机对中国经济的影响，为我国金融市场和相关经济领域的发展提供政策建议。关键词:次贷危机;金融创新;监管制度一、美国次贷危机产生的表象成因美国的次级贷款主要由次级贷款发放机构根据各自制定的“保险矩阵”决定借款人的贷款利率，此矩阵主要包含风险评级、信用得分、贷款价值比、申请文件的完整性和收入等主要指标，借款人在这些方面的差别会使得借款利率相差甚远。次级贷款、尤其是浮动利率的次级贷款的信用风险远高于优级贷款，由于“贷款价值比”和“债务收入比”都较高，借款人对利率和房屋价格就变得相当敏感。引起美国次贷风暴的直接原因是利率上升和住房市场持续降温，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约，对银行贷款的收回造成影响。第一，金融虚拟创新的过度膨胀。由于次级贷款发放机构通常无法通过吸收存款来获得资金，为获得流动性，降低融资成本或避税等因素，这些机构把具有特定期限、利率等特征的次级贷款组成“资产池”，以此作为现金流支持，通过真实出售、破产隔离、信用增级等技术，发行“住宅抵押贷款

2010-03-27

浅谈美国次贷危机对中国经济发展的警示

论文关键词:美国;次贷危机;中国经济;警示论文摘要:由美国次贷危机引发的金融危机对全球经济形成冲击，作为经济全球化的一分子，中国也无法独善其身。尽管次贷危机在欧美各国央行联合救市的措施下得到了缓解，而且由于中国监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制比较严格，所以受到的冲击有限，对中国影响也不是太大，但这次危机对美国以及全球经济造成了严重冲击，教训是深刻的，足以对中国日益对外开放的经济敲响警钟，值得我们深入思考。2007 年4 月，以新世纪金融公司申请破产为标志，美国次贷危机持续笼罩全球金融市场，不仅导致美国房价大跌，资金紧缩，还愈演愈烈对全球股票市场、债券市场造成极大的冲击，最终导致资本市场上相关金融机构股价的下跌和全球股市的下跌，造成金融机构和资本市场的巨额损失。其逐渐增大的负面影响给美国经济乃至世界经济造成了超乎预期的打击。为了防止危机进一步蔓延，世界各国央行纷纷注资紧急“救火”。尽管美国的次贷危机在欧美各国央行联合救市的措施下得到了缓解，而且由于中国监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制比较严格，所以受到的冲击有限，对中

2010-03-15

美国次贷危机对我国房地产市场的警示

摘要：随着中国加入WTO的进程加快，中国经济受到世界经济的影响越来越多。本文回顾了美国次贷危机形成的原因及其对我国经济所造成的影响，并结合我国现状提出了一些政策建议。关键词：次贷危机按揭贷款规制性监管一、美国次贷危机的成因美国次贷危机顾名思义是由次级贷款难以收回引起的。在美国，抵押贷款市场根据借款人的信用高低分为最优贷款、次级贷款和超A贷款三类。次级贷款因其贷款标准低而得其名：一是借款人无需很良好的信用记录，二是借款人的债务占其收入的比率及其按揭的比率分别可高达55％和85％。1.从宏观经济政策看，持续放松银根的货币政策使房市虚假繁荣，并刺激了次贷规模的膨胀。2001年至2004年美联储低利率政策的刺激使美国次级房地产贷款市场空前火爆。在美元流动性很强的情况下，美国房价本来就连年上涨，超低利率政策又为房贷公司品种创新和融资规模扩大提供了有利条件，美国人的买房热情不断升温，没钱可以贷款买房，买房后房价继续上涨，金融机构用不断升值的房屋作抵押，进行再融资、再放贷。房贷尤其是次贷规模的增加实际上进一步扩大了购房的有效需求，反过来拉

2010-03-10

从美国次贷危机探讨我国金融衍生品的发展

摘要：此次美国次贷危机的爆发，主要原因是在金融机构监管不力的情况下过度发展金融衍生品。在描述金融衍生品及其功能的基础上，分析了我国发展金融衍生品的必要性，并针对国内金融衍生品发展现状，提出若干政策建议。关键词：次贷危机；金融衍生品；金融风险过度发展金融衍生产品、金融监管不力等原因，造成了美国次贷危机。对于目前衍生品市场尚不发达的中国来说，在吸取经验教训的同时，我们应该更多的关注金融衍生品在我国发展，要使金融衍生工具为我所用，助我避险。1金融衍生品及其功能1、1什么是金融衍生品金融衍生品又称金融衍生工具，是指在基础性金融工具的基础上发展起来的投资和风险管理工具，即指从原生资产(股票、债券、货币等基础性金融工具)派生出来的金融工具。产品形态分为期权、期货、远期合约和互换交易四大类。目前，在世界主要的金融市场上，金融衍生品已经成为金融市场交易的主要工具。金融衍生品之所以能够迅速发展，原因有三：一是20世纪80年代以来美元与黄金脱钩汇率自由浮动；二是虚拟经济和信息技术的迅速发展；三是金融工具和金融制度的创新和发展。</

2010-03-02

美国次贷危机的会计监管研究

摘要：会计监管作为一种制度选择和安排，包括正式规则、非正式约束、实施机制三部分。试图从制度这个角度，分析在次贷危机的形成过程中，为什么会计监管会失效。关键词：资贷危机；会计监管；正式规则1次贷危机的回顾次级抵押贷款是贷款机构给收入较低、信用记录不好的人提供的房屋贷款。为了解决资产的流动性问题，转移和分散经营风险，满足巴塞尔会议对银行资本金的要求，贷款机构将又手中的次级抵押贷款出售给由自己发起设立的特殊目的实体(SPE)，后者经过一系列程序，将次级抵押贷款证券化，经信用评级公司的评级后，通过华尔街卖给广大的机构投资者、商业银行和个人投资者。2制度所包含的要素事后，人们都在思索，为什么号称有着世界上最严监管体制美国，会发生这样严重的危机?明明是高风险的债券，为什么投资者会不知情?银行财务会计报表中，为什么没有披露其从事的高风险的经营业务?美国的会计监督制度到底出了什么问题?会计监管作为一种制度选择和安排，并不是随着股份制的产生而产生的，它产生于1929年那场震惊全世界的大危机。在这之前。美国奉行的是古

2010-02-26

美国次贷危机对我国金融监管协调的启示

摘要:从日本20世纪90年代房地产泡沫经济破灭后十多年来的滞涨，到美国次级贷款危机中房价与贷款利率的矛盾、金融投机与监管缺失的矛盾，比照我国目前房地产价格的扭曲、资本市场的不成熟、金融监管体系尚不完善，中国更应该从美国的次贷危机中吸取经验和教训，居安思危，认识到金融创新和金融监管协调发展的必要性，从而完善我国金融监管体系，有效的防范金融系统性风险。关键词:金融监管;监管协调;次贷危机1 美国金融监管体系的问题与改革1929-1933年的大危机过后，美国金融体系实行的是分业经营分业监管的伞形监管模式，银行、证券和保险各金融单业分别由不同的机构实施监管。危机反映出金融监管的越位、缺位、错位并存。美国财政部把美国现行监管体系缺陷归结为三方面。(1)缺乏统一、协调、全面和权威的监管机构。没有任何单一金融监管机构拥有监控市场系统性风险所必备的信息与权威，现有金融监管部门之间在应对威胁金融市场稳定的重大问题时缺乏必要的协调机制。(2)监管重叠。随着金融混也经营和金融产品的一体化，监管重叠成为金融创新的阻碍，监管机构之间的

2010-02-22

简述美国次贷危机与金融理论和实践的反思

【论文关键词】次贷危机财政政策货币政策信用危机【论文摘要】次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机已经成为国际上的一个热点问题，本文就次贷款危机的根源做理论和实践上的反思。一、长期宽松的宏观经济政策2000年第四季度开始，美国经济增长出现停滞之势。2000年以来，为了防止经济衰退，提升企业和个人投资意愿，促进经济增长，尤其是振兴 “9·1l”事件后遭受重大打击的美国经济，美联储又连续11次降息，美元一年期浮动利率从原来的6.5%下降到1.75%，以刺激居民消费和投资的增长。过去10年的联邦基础利率几乎都在5%以下，减去CPI，实际利率大部分都在2%以下，甚至一度出现负利率的情况。在低利率时代，企业的融资成本低，大肆进行积极的扩张策略，企业财务风险逐步提高。个人储蓄需求低，消费投资需

2010-02-23

美国次贷危机中道德风险分析

摘要:次贷危机对美国经济和世界经济都造成了巨大的冲击。道德风险在本次次贷危机中起了很大作用。分析了次贷参与各方的道德风险。指出应通过减少交易双方的信息不对称性和加强资本市场监管来对道德风险进行管理。关键词:次贷危机;参与各方;道德风险 1美国次贷危机历程美国次级房屋抵押贷款(Subprime Mortgage Loans，简称“次贷”)是美国金融机构向信用等级较低的购房者提供的一种抵押贷款。美国的利率上升和房地产市场持续降温是次贷危机产生的根源。从2005年至2006年6月间，美国联邦储备委员会连续17次提息，将联邦基准利率从1%提升到5.25%。连续17次加息导致了80%的次级房贷贷款者的每月按揭在不到半年时间里猛增了30%-50%，付不起按揭并被处以罚款的贷款者大量涌现。贷款违约的不断增多使全美多家次级贷款市场放款机构深陷坏账危机。2007年3月13日，美国住房抵押贷款银行家协会公布的报告显示，次级房贷市场出现危机。消息传来，美国股市全面下挫。2007年4月2日，美国最大次级抵押贷款企业新世纪金融公司申请破产保护，标志着美国次级

2010-02-23

从美国次贷危机看资产证券化

2009-12-25

美国次贷危机及其对世界经济、中国经济的影响

【摘要】由美国发生的次贷危机已对全球经济产生了一定的冲击，而次贷危机的影响远远还未结束。本文对次贷危机做一简要介绍，简析其成因，并探讨其对世界经济、中国经济的影响及中国的应对措施。【关键词】次贷危机世界经济中国经济影响应对措施一、美国次贷危机简介次级债务是指固定期限不低于5年（包括5年），除非银行倒闭或清算，不用于弥补银行日常经营损失，且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。次级债计入资本的条件是：不得由银行或第三方提供担保，并且不得超过商业银行核心资本的50%。美国次贷危机源于美国银行向600万不合格贷款者提供了2000亿美元的住房抵押贷款，在房价不断上涨的情况下，这些贷款者就可以以房产增值部分继续向银行抵押而贷到新的贷款，再用这些新贷款去归还贷款。一旦房价不能继续上涨，他们就无力继续还贷。银行向贷款者发放了贷款，会把手中的贷款进行分类打包，做成资产抵押债券，在债券市场出售给基金公司；基金公司会再把自己手中的债券分类打包做成资产抵押凭证出售；购买者再把自己手中的资产抵押凭证做成信誉违约掉期保险合

2009-12-11

美国次贷危机引起的思考——基于金融监管的视角

摘要：次贷危机是发生于美国的一场由于众多次级抵押贷款机构破产而引起投资基金机构被迫关闭、股市剧烈震荡并连锁反应波及全球经济的金融风暴。首先分析美国次贷危机产生的历史背景，其次介绍美国次贷危机的长远影响，最后从监管角度提出深刻的思考。关键词：次贷危机;资产泡沫;中国经济;风险防范一、美国次贷危机产生的历史背景从20世纪80年代开始，美国经历了自战后以来最深刻的经济结构调整。在这一时期，以信息产业为核心的高科技产业得到了长足发展，加上政策的有效实施，美国经济迎来了空前的繁荣。20世纪90年代克林顿政府采取双管齐下的财政政策，即通过减税以刺激供给和通过节支以控制需求。这一政策的实施最终使得美国在1998年实现了30年以来的首次财政平衡。美联储主席格林斯潘摒弃相机抉择的传统做法，谨慎地推行以控制通货膨胀为首要任务的稳定货币政策，使利率保持中性，即对经济既非刺激也不抑制，从而使经济能以其自身的潜在增长率，在低通胀率和低失业率并存的情况下保持稳定增长。科技创新产业的快速发展和强劲的消费大大推动了经济增长，从1991年4月到2001年12月，美国经济

2009-12-09

美国次贷危机给我国住房保障制度的启示

摘要：借鉴美国次贷危机，需要以科学发展观为指导发挥政府公共服务职能，通过建立以廉租房为主的多层次住房保障体系、保障性住房金融体系，积极引导和改变居民住房消费观念，加强保障性住房市场的监管来完善我国住房保障制度。关键词：次贷危机;住房保障;经济适用房;廉租房一、美国住房保障制度的发展与次贷危机(一)由间接调控转向直接管理阶段20世纪30年代的大萧条不仅使美国经济遭受重创，解决居民住房问题成为随后几届政府的主要政策目标。1932年通过《联邦家庭贷款银行法》，在全国设立12家“联邦家庭贷款银行”。1934年的《联邦住宅法》(NHA)，又创立了联邦住房局(FHA)(今隶属住宅和城市发展部)，其首要职能也就是由国家出面，为低收入者住房贷款提供按揭保险。1937年美国国会又通过《公共住宅法案》，设立“联邦平民房屋建设总处”(USHA)，以建立永久性的中央补助制度。这标志着联邦政府对住房领域的干预由间接调控向直接管理的转变。美国的住房政策也相应转向解决低收入阶层的住房问题，为以后更大规模的公共住房建设开了先河，并在事实上为1949年住房

2009-12-09

浅谈美国次贷危机爆发原因及对我国的启示

论文关键词:次级抵押贷款抵押贷款证券化金融创新论文摘要:次贷危机的爆发和蔓延是由于美国的金融系统出了问题。作为世界金融的领头羊，美国的风险规避和金融创新都是被世界各国争相学习的，而这次却败走麦城，说明在美国繁荣的金融市场背后，还隐藏着很多问题值得我们去分析研究，而这些问题对我国金融市场的完善和监管具有很大的启示。 1 美国次贷危机概述本世纪初，由于美国网络股泡沫的破灭，美国经济逐渐衰退。为了刺激经济发展，美联储在2001年到2004年连续17次降息，使利率从6.5%降至1%。低利率刺激了美国房地产市场的发展，进而刺激了美国抵押贷款市场的发展。由于优质贷款的市场已经饱和，所以次级抵押贷款开始逐渐扩张。所谓“次级抵押贷款”是相对于一般抵押贷款而言的，是针对信用评级低、还款能力较弱的借款人，一般情况下，这些人难以从主要抵押贷款机构申请到贷款。因此相对于主要抵押贷款利率，他们将得到高于平均水平的还款利率，但是首付款额度较低。虽然次级抵押贷款的风险很高，但是它对于发放这种贷款的金融机构诱惑却很大。首先，次级抵押贷款的收益率很高。其次，虽然次级抵押贷款的违约率很

2009-12-10

浅析美国次贷危机形成原因

论文关键词：次贷危机次级抵押贷款资产证券化评级制度论文摘要：本文从金融创新产品本身和连接投资者与金融机构的信用评级机构这两个角度分析次贷危机形成的原因，力图从微观角度解释危机酝酿与形成的过程。一、引言2007年8月，次贷危机全面爆发，对国际金融秩序造成了极大的冲击和破坏，使金融市场产生了强烈的信贷紧缩效应，国际金融体系累积的系统性风险得以全面暴露，其危害尚在蔓延。这是美国20世纪30年代“大萧条”以来最为严重的一次金融危机。二、原因分析(一)金融创新产品：次级贷款和资产证券化1.失控发放的次级贷款（1）次级抵押贷款次级贷款具有良好的市场前景，它给那些受到歧视或者不符合抵押贷款市场标准的借款者提供按揭服务，在少数族裔高度集中和经济不发达的地区很受欢迎。与此同时，次级贷款对放贷机构来说也是一项高回报业务。从90年代末开始的利率持续走低带动了次级抵押贷款的蓬勃发展。（2）“掠夺式”的放贷2001~2005年的房市繁荣带来了次级抵押贷款市场的快速发展

2009-12-08

浅论美国次贷危机对信用管理人员的启示

【摘要】美国次贷危机逐步演化为一场百年不遇的金融海啸，而追本溯源，次贷危机其实是信用危机。它不仅使我们加深了对信用在现代市场经济中重要作用的认识，加强信用管理，防范信用风险，同时也对新形势下信用管理人员应具备的综合素质提出了更高的要求。【关键词】次贷危机信用危机信用管理一、引言以住房抵押贷款为导火线的美国次贷危机，逐步演化为一场百年不遇的金融海啸，其巨大的浪潮不仅席卷了金融骄子集聚的华尔街，而且也给整个世界的金融市场乃至实体经济带来不小的影响。也许有的人会将危机的根源归结为“华尔街的金融家们贪婪地玩过了火”或者“自由市场之死、资本主义终结”等等。但是，在信用管理人员看来，一方面，投资银行家们凭借信任和信誉创造了巨额财富和利润；另一方面，也正是信用丧失而引发了一连串的危机。二、次贷危机=信用危机？美国作为现代信用制度最完善的国家之一，在这次的危机中却凸显出一连串的信用风险。首先，从贷款机构来说，受到零售金融市场上竞争加剧的影响和利益驱动，一些房贷机构不仅有意忽视向借款人说明有关贷

2009-11-28

美国次贷危机对我国商业银行的启示

【摘要】2007年初以来，美国出现了次级抵押贷款危机，这场危机后来演化成为全球信贷紧缩。这场危机以惊人的速度蔓延，对西方金融机构和全球金融市场的冲击大于20世纪80年代末的美国储贷机构危机，也不亚于11年前的亚洲金融危机。它与美国房地产的衰退结合，使美国经济的发展进一步放缓，并对世界经济产生一定的负面影响。本文从对美国次贷危机的发展历程入手，分析美国次贷危机的成因，探讨美国次贷危机对我国商业银行的相关启示。【关键词】次贷危机金融风险回顾美国次贷危机的发展过程，危机的深刻原因就逐渐清晰起来。大量例证表明，次贷危机在全球范围内对金融系统仍存在威胁。金融创新是有风险的，在发展金融市场的时候要防范金融风险。中国会不会重蹈美国次贷危机之覆辙?他山之石，可以攻玉。美国次贷危机对完善我国商业银行金融风险的防范具有重要启示。一、美国次贷危机的发展过程次级抵押贷款是美国金融机构向信用等级较低的购房者提供的一种抵押贷款。次级抵押贷款的兴起绝非偶然。首先，1980年的《存款机构解除管制与货币控制法案》解除了美联储Q条例①规定的利

2009-11-15

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